Il Peso del Porto

L'8 maggio Christine Lagarde ha pronunciato ad un forum della Banco de España il discorso più netto della sua presidenza sulla moneta digitale. Le stablecoin, cresciute da meno di 10 miliardi di dollari sei anni fa a oltre 300 miliardi oggi, con circa il 90% del mercato in mano a Tether e Circle, non sono la risposta europea alla sfida del dollaro digitale. Il dibattito, ha spiegato, confonde due funzioni distinte: una monetaria, cioè estendere la portata delle valute di riserva e una tecnologica, cioè rendere più efficienti i regolamenti su infrastrutture a registro distribuito (DLT). Promuovere stablecoin in euro comporterebbe rischi per la stabilità finanziaria e indebolirebbe la trasmissione della politica monetaria: quando i depositi migrano verso soggetti non bancari, la catena che porta i tassi BCE alle imprese si assottiglia. La risposta va cercata altrove: mercati di capitali più integrati e, sul piano tecnologico, l'infrastruttura pubblica che l'Eurosistema sta costruendo, tra cui il progetto Pontes per il regolamento wholesale e la roadmap Appia per un ecosistema tokenizzato europeo interoperabile entro il 2028. Lagarde ha chiuso con Seneca: nessun vento è favorevole a chi non conosce il porto. Sul versante macro, i consumi americani mostrano crepe trasversali al reddito: McDonald's sotto le stime di vendita con i clienti a basso reddito in calo, Whirlpool con ricavi nordamericani giù del 7,5% su base annua e dividendo sospeso per la prima volta in cinque decenni; in compenso, il mercato del lavoro ha aggiunto 115.000 posti ad aprile con disoccupazione stabile al 4,3%.

La capitalizzazione delle stablecoin ha raggiunto ad aprile un nuovo massimo storico di 321 miliardi, terzo record mensile consecutivo secondo CoinDesk Data: USDT a 190 miliardi, quota del 59,2% e 73,6% dei volumi su exchange. Sul fronte opposto, USDe è collassata del 36,1% a 3,76 miliardi dopo l'exploit di KelpDAO: circa 292 milioni drenati da un attacco attribuito al Lazarus Group tramite un bridge su LayerZero, con liquidazioni a cascata su Aave. L'ecosistema ha risposto: KernelDAO ha raccolto 303 milioni in un round strategico guidato da Aave; Arbitrum DAO ha votato per sbloccare circa 70 milioni in ETH congelati per il recupero. Le azioni tokenizzate toccano intanto 1,59 miliardi (+22% mensile, nono mese di espansione), con Ondo Finance in testa. Sul fronte delle piattaforme, Coinbase chiude il Q1 con una perdita di 394 milioni e volumi spot in calo del 25%, pur catturando una quota record dell'attività globale; Bernstein mantiene target a 330 dollari, citando la crescita del Layer 2 Base (volumi stablecoin decuplicati su base annua). Nel venture, aprile totalizza 1,86 miliardi in 109 round: CAEX Vietnam da 380 milioni e Kraken da Deutsche Börse per 200 milioni a una valutazione implicita di 13,3 miliardi. a16z crypto sostiene che "stablecoin" sia diventato un nome che descrive il problema di ieri, non la piattaforma di oggi: la stabilità è un prerequisito dato per scontato; la domanda che conta è cosa si costruisce sopra.

Il nodo della settimana non è il computing (trattato nel digest precedente), ma cosa succede dentro le organizzazioni. Il primo report B2B di OpenAI mostra che le aziende nel 95° percentile consumano 3,5 volte più intelligenza per lavoratore rispetto alla media, in aumento da circa 2x un anno fa; il 36% del divario è spiegato dal volume, il resto dalla profondità dei prompt. La metrica che conta non è più il numero di licenze attive, ma quanto di un flusso di lavoro reale viene delegato e completato. Nel frattempo, Jack Clark di Anthropic stima al 60% la probabilità che un modello frontier addestri il suo successore entro il 2028; Exponential View osserva che i vincoli reali restano fisici e industriali (terreni, energia, chip) più che algoritmici. Anthropic ha annunciato un'entità di servizi da 1,5 miliardi con Hellman & Friedman, Apollo e General Atlantic per portare Claude alle medie imprese con ingegneri dedicati: il primo braccio di consulenza di un laboratorio AI capitalizzato, senza passare per le grandi società di consulenza.

A Chiasso il vento è passato davvero. La ventesima edizione di ChiassoLetteraria, intitolata "VENTI", si è chiusa il 10 maggio con oltre 6.000 presenze, confermando in vent'anni una storia che ha visto transitare più di 500 autori, tra cui i Nobel Shirin Ebadi e Wole Soyinka. L'inaugurazione l'8 maggio ha aperto con il neuroscienziato Vittorio Gallese, tra i protagonisti della scoperta dei neuroni specchio, in dialogo con l'economista Christian Marazzi sul "sé digitale". Il titolo celebrava il traguardo delle edizioni e insieme evocava le tensioni del presente. Per chi è in zona nelle prossime settimane: il 17 maggio la Fondazione Marguerite Arp a Locarno-Solduno aderisce alla Giornata internazionale dei musei con tema "Museums uniting a divided world", facendo perno sull'Album Grasse, le dieci litografie realizzate collettivamente da Jean Arp, Sophie Taeuber-Arp, Alberto Magnelli e Sonia Delaunay durante la seconda guerra mondiale; come scrisse Arp, "tutta l'arroganza, l'orgoglio e la rivalità erano stati messi da parte."

A Torino, il 20 maggio alle 18:00 la GAM apre quattro mostre in simultanea sotto il titolo "Quarta Risonanza": il progetto principale, Un altro Novecento. Opere su carta dalle Collezioni della GAM (a cura di Fabio Cafagna ed Elena Volpato), si affianca a una monografica su Vincenzo Agnetti (Oggi è un secolo, a cura di Chiara Bertola), a Lisetta Carmi. Erotismo e autoritarismo a Staglieno, e a un omaggio a Giorgio Griffa per i suoi novant'anni, tutto visitabile fino al 1 novembre. Un'apertura densa che mette in dialogo carta, fotografia e segno pittorico in un solo gesto curatoriale.

Il caso Food della settimana arriva da Copenaghen. Ad aprile ha aperto Alexandra Hus, bar da oltre mille posti del collettivo danese EVE World: quasi ogni drink è disponibile in tre versioni (senza alcol, a bassa gradazione, classica) alla stessa maniera e allo stesso prezzo, con la stessa cura narrativa e lo stesso spazio nel menu. Questo in Danimarca, il paese con quasi il 70% degli studenti di terza media che consuma alcol ogni mese, la quota di astenuti più bassa d'Europa secondo i dati ESPAD 2025. L'intuizione di EVE World è sull'ordine in cui le cose compaiono. Richard Thaler e Cass Sunstein lo chiamano choice architecture: basta spostare dove stanno le opzioni per alterare il comportamento in modo prevedibile, senza proibire niente. Una sezione analcolici relegata in fondo al menu comunica che quelle cose esistono per i casi speciali, per chi ha ragioni mediche o di guida. EVE World ha tolto quella gerarchia prima che il cliente aprisse bocca, solo con la tipografia. La domanda che Nolobolo pone esplicitamente per l'Italia dove il contratto sociale si chiama aperitivo, è se questo principio valga anche fuori dai flagship da mille posti: se basti un barista con una diversa gerarchia nel menu per spostare qualcosa. Per ora, sembra di sì.